中国石油集团经济技术研究院石油市场研究所副所长王婧女士为我们带来报告《国际原油及成品油市场发展和展望》，报告分为以下四个部分：

　　第一部分: 原油-成品油-芳烃产业链——联动逻辑。2011-2019年，PX毛利与汽油裂解价差相关性不显著；2020年至今，相关性增至87%。汽油表现出对PX的托底效应。

　　第二部分：大变局中的国际原油价格——走向何方。当下国际油价面临多空交织的局面，利多因素在于地缘冲突，OPEC+限产保价，利空在于目前原油产能充足，明年美国大选可能带来对原油的打压，以及持续加息背景下对需求的拖累，总体来说中短期油价持偏空观点，但长期看在地缘动荡、转型不稳、投资短缺背景下仍有支撑。

　　第三部分：交通用能转型下的成品油需求——峰值在即。目前交通用油需求仍在增长，但在石油中占比下降。OECD国家汽油需求已达峰值，亚非地区增长较快。预计全球、中国汽油需求将在2025年前后达到峰值，而发展中地区在2040年前维持增长。

　　第四部分：芳烃调油市场结构性变化——是否持续。中国炼油产品市场已经自给自足，全球汽油供需矛盾集中在欧美。汽油裂解价差创历史记录后有所缓和。长期看美国从亚洲进口芳烃调油可能常态化增长。

　　总体来说，大变局下国家油价波动风险加剧。2024-2025年汽油毛利小幅下降，但季节性驱动仍存。未来几年催化重整及乙烯裂解副产芳烃供应更加充足。中长期看成品油达逢减量对炼厂稳定运行构成挑战。